سمیرا حیدرخانی
بازار جهانی طلا در شرایطی به پایان معاملات هفتگی رسید که افزایش احتمال تداوم سیاست‌های انقباضی در آمریکا، فشار قابل توجهی بر دارایی‌های بدون بازده وارد کرده است؛ با این حال، تقاضای بانک‌های مرکزی و خرید سرمایه‌گذاران نهادی مانع از افت شدید قیمت طلا شده است.
به گزارش خبرنگار مهر، بازار فلزات گرانبها در آخرین روز معاملاتی هفته نشانه‌هایی از بازگشت خریداران را نشان داد. هر اونس طلای نقدی در معاملات به حدود ۴۳۶۳ دلار رسید و قیمت معاملات آتی نیز در محدوده ۴۴۰۸ دلار قرار گرفت. با وجود این افزایش، عملکرد هفتگی طلا همچنان منفی بود و این فلز گرانبها در مجموع هفته حدود ۱.۵ درصد کاهش قیمت داشت.
قیمت طلا زیر فشار سیاست‌های پولی آمریکا قرار گرفت
مهم‌ترین عامل محدودکننده رشد قیمت طلا در شرایط فعلی، چشم‌انداز سیاست پولی آمریکا و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره از سوی فدرال رزرو است. انتشار داده‌های جدید مربوط به شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا، انتظارات معامله‌گران درباره ادامه سیاست‌های انقباضی را تقویت کرده است.
افزایش نرخ بهره معمولاً از دو مسیر بر بازار طلا اثر می‌گذارد. از یک سو، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا افزایش پیدا می‌کند و از سوی دیگر، احتمال تقویت دلار بیشتر می‌شود. این شرایط می‌تواند جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال دارایی‌های بدون بازده هستند، کاهش دهد.
با این حال، واکنش قیمت طلا به این فشارها تاکنون محدود بوده است. این رفتار نشان می‌دهد بخشی از انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره پیش‌تر در قیمت‌ها لحاظ شده و بازار برای افت‌های بیشتر مقاومت قابل توجهی از خود نشان می‌دهد.
تقاضای بانک‌های مرکزی به کمک قیمت طلا آمد
در کنار تحولات اقتصاد آمریکا، یک عامل مهم دیگر در تعیین مسیر بازار جهانی طلا، خرید مستمر بانک‌های مرکزی است. برخلاف سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت که ممکن است با تغییر نرخ بهره یا ارزش دلار اقدام به خرید و فروش کنند، بانک‌های مرکزی معمولاً طلا را با نگاه بلندمدت و به‌عنوان بخشی از ذخایر راهبردی خود خریداری می‌کنند.
بر اساس گزارش منتشرشده، ادامه خرید طلا توسط بانک خلق چین یکی از نشانه‌های مهم تداوم این تقاضا است. همچنین پیش‌بینی شده است که بانک‌های مرکزی جهان در یک سال آینده همچنان تقاضایی در محدوده ۷۵۰ تا هزار تن برای طلا داشته باشند.
تداوم این خریدها می‌تواند بخشی از فشار ناشی از نرخ بهره بالا و تقویت دلار را خنثی کند و به همین دلیل، تحلیل رفتار بانک‌های مرکزی برای بررسی چشم‌انداز قیمت طلا اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
چرا طلا در برابر افزایش نرخ بهره مقاومت می‌کند؟
در شرایط عادی، افزایش نرخ بهره آمریکا خبر چندان مثبتی برای طلا محسوب نمی‌شود؛ زیرا سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید اوراق و سایر دارایی‌های بهره‌دار، بازده بیشتری به دست آورند. اما شرایط فعلی بازار جهانی تنها به نرخ بهره محدود نمی‌شود.
افزایش بدهی دولت آمریکا و نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی و بودجه‌ای این کشور، در کنار ریسک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی، باعث شده طلا همچنان جایگاه خود را به‌عنوان یک دارایی ذخیره و ابزار پوشش ریسک حفظ کند.
به همین دلیل، بخشی از تقاضای فعلی طلا را نمی‌توان صرفاً با تغییرات روزانه نرخ بهره یا ارزش دلار توضیح داد. برای بسیاری از سرمایه‌گذاران و نهادهای رسمی، طلا همچنان ابزاری برای متنوع‌سازی ذخایر و کاهش وابستگی به ارزهای فیات محسوب می‌شود.
چشم‌انداز قیمت طلا به تقابل دو نیروی اصلی وابسته است
بازار جهانی طلا اکنون میان دو نیروی متضاد قرار گرفته است. در یک سو، سیاست‌های پولی سختگیرانه آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره و رشد بازده اوراق قرار دارد و در سوی دیگر، تقاضای ساختاری بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی از قیمت‌ها حمایت می‌کند.
در چنین شرایطی، واکنش طلا به اخبار اقتصادی آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت نوسان‌هایی را ایجاد کند، اما ادامه خرید بانک‌های مرکزی می‌تواند مانع از تبدیل اصلاح‌های مقطعی به یک روند نزولی عمیق شود.
عملکرد اخیر بازار نیز همین وضعیت را نشان می‌دهد؛ قیمت طلا در مقیاس هفتگی کاهش داشته، اما در سطوح پایین‌تر با ورود سریع خریداران مواجه شده است. این رفتار نشان می‌دهد معامله‌گران همچنان نسبت به آینده این فلز گرانبها کاملاً بدبین نیستند.
در نتیجه، مسیر بعدی قیمت طلا بیش از گذشته به نحوه برهم‌کنش سیاست‌های پولی آمریکا با تقاضای بلندمدت بانک‌های مرکزی بستگی خواهد داشت. اگرچه افزایش نرخ بهره می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار نزولی ایجاد کند، تداوم خریدهای رسمی و نگرانی درباره ارزش دارایی‌های دلاری همچنان دو عامل مهم حمایت‌کننده از بازار طلا هستند.
